En los últimos años, con el rápido desarrollo de la industria de fondos de capital privado y el aumento de las fluctuaciones económicas y los cambios en las inversiones, los conflictos y disputas entre inversores y administradores de fondos de capital privado y otras entidades relevantes se han vuelto cada vez más frecuentes. En respuesta a esto, el autor se sitúa desde la perspectiva de los inversores. A continuación, se explican las ideas de manejo que los inversores pueden adoptar y las dificultades que pueden encontrar cuando se enfrentan a disputas sobre fondos de capital privado.
1. Conceptos básicos
（1）Fondos de capital privado, instituciones relacionadas, profesionales
- ¿Qué es un fondo de capital privado?
Un fondo de inversión de capital privado, denominado fondo de capital privado, se refiere a un fondo de inversión escido para recaudar fondos de inversores de manera no pública dentro del territorio de la República Popular de China. Se divide principalmente en fondos de inversión de capital privado, fondos de inversión de capital privado, fondos de capital de riesgo y otros fondos de inversión de capital privado.
- Participantes en la recaudación, operación y retirada de fondos de capital privado
El proceso de recaudación de fondos, inversión y operación de fondos de capital privado involucra a muchas entidades. Las múltiples entidades no sólo brindan colaboración y restricción mutua y supervisión mutua, sino que también brindan relaciones jurídicas complejas y diversas. Conocer los conceptos y la identidad de cada entidad en los fondos de capital privado El estatus y el papel que desempeña son propicios para enfrentar disputas relacionadas con los fondos de capital privado, y la espada de los derechos de los inversores se refiere al verdadero sujeto responsable.
- Titulares de acciones de fondos de capital privado**: se refieren a convertirse en inversores de fondos de capital privado, propietarios de activos de fondos y beneficiarios de rendimientos de inversiones de fondos mediante la compra de acciones de fondos de capital privado. De acuerdo con el contrato y las leyes y reglamentos pertinentes, disfruta del derecho a obtener ingresos de activos, el derecho a conocer, el derecho a participar en la toma de decisiones, el derecho a retirarse, etc. de los fondos de capital privado, y también asume obligaciones como aportación de capital y asumir sus propios riesgos. Los titulares de acciones de fondos de capital privado deben ser inversores calificados.
- Gestor de fondos de capital privado**: se refiere a los activos de los fondos administrados mediante su conocimiento y experiencia especializados para tomar decisiones de inversión de acuerdo con las leyes, reglamentos, estatutos o contratos de fondos, y de acuerdo con principios científicos de cartera de inversión, y buscar los activos de los fondos administrados Una institución que aumenta continuamente el valor y permite a los titulares de fondos obtener el mayor rendimiento posible. Es el recaudador y administrador de los productos del fondo. Se le encarga la gestión de los bienes del fondo. Debe desempeñar sus responsabilidades fiduciarias con diligencia, lealtad y prudencia, y tiene derecho a recaudar los ingresos correspondientes de acuerdo con el acuerdo.
- Custodio de fondos de capital privado**: se refiere a la parte que es responsable de la custodia de activos, la supervisión de transacciones, la divulgación de información, la liquidación de fondos y la contabilidad en la operación de fondos de capital privado de conformidad con las leyes, reglamentos y acuerdos de custodia. Por lo general, es un banco comercial u otra institución financiera aprobada por la Comisión Reguladora de Valores de China. Es responsable de la custodia de activos, la supervisión de transacciones y otras responsabilidades.
- Agencia de ventas de fondos**: una agencia registrada por la Comisión Reguladora de Valores de China o su oficina enviada, que obtiene calificaciones comerciales de ventas de fondos, acepta el encargo de los administradores de fondos para vender productos de fondos como agente y cobra comisiones de ventas.
- Practicantes de fondos de capital privado**: de acuerdo con la Ley de Fondos de Inversión en Valores de la República Popular China, los practicantes de fondos deben tener calificaciones para practicar fondos y la Asociación de Gestión de Activos de China está autorizada a organizar a los practicantes de fondos para llevar a cabo la gestión de calificaciones. En el proceso de recaudación, inversión y operación de fondos de capital privado, en realidad son los empleados los que lo llevan a cabo, y sus comportamientos laborales son una de las bases importantes para atribuir responsabilidades a las entidades relevantes.
2. Análisis de los derechos de reclamación desde la perspectiva de los inversores
Cuando surge una disputa debido a un fondo de capital privado, lo más importante para las partes es la resolución de la disputa. Los métodos y canales de resolución de disputas deben analizarse en función de las circunstancias específicas de los diferentes casos, y el método de resolución de disputas más adecuado debe seleccionarse entre los diferentes casos.
(1) Derecho de reclamación y efecto del derecho de reclamación
- Derecho de reclamación basado en el contrato
El núcleo de la reclamación basada en el contrato es el contrato. En las disputas surgidas por los inversores debido a fondos de capital privado, también existen diferencias en las reclamaciones contractuales para diferentes situaciones y diferentes sujetos.
- Situación 1: Derecho a solicitar la rescisión del contrato**
- Derecho de rescisión acordado**: Según el artículo 562 del Código Civil de la República Popular China, "Las partes pueden rescindir el contrato mediante consenso. Las partes pueden acordar los motivos por los que una de las partes puede rescindir el contrato. Cuando surgen los motivos para rescindir el contrato, el titular del derecho a rescindir el contrato puede rescindir el contrato”.
Por razones de estabilidad e intereses del fondo, el administrador del fondo disfruta de un período de reflexión de inversión de 24 horas después de que se firme el contrato del fondo y tiene derecho a rescindir el contrato antes de que la visita de regreso de la institución de recaudación de fondos confirme el éxito, rara vez en el "Contrato del Fondo" se estipulan las circunstancias de rescisión del acuerdo.
- Derecho legal de rescisión**: Según el artículo 563 del Código Civil, las partes podrán rescindir el contrato en cualquiera de las siguientes circunstancias: (1) El propósito del contrato no puede alcanzarse debido a fuerza mayor; (2) Antes de la expiración del período de ejecución, una de las partes declara claramente o demuestra por su propio comportamiento que no cumplirá la deuda principal; (3) Una de las partes retrasa el cumplimiento de la deuda principal y todavía no lo cumple dentro de un plazo razonable después de ser recordada; (4) Una de las partes retrasa el cumplimiento de deudas u incumple otro contrato, lo que impide alcanzar el propósito del contrato; (5) Otras circunstancias estipuladas por la ley. El núcleo de juzgar si se puede escer un derecho legal de rescisión radica en si se puede lograr el propósito del contrato. En este sentido, el poder judicial adopta estándares más estrictos. Si el administrador del fondo de capital privado no logra recaudar fondos y no se puede lograr el propósito del contrato, el inversor puede rescindir el contrato del fondo de capital privado a través del derecho legal de rescisión.
- Efectos jurídicos después de la rescisión del contrato**: Según el artículo 566 del Código Civil, si el contrato no se ha cumplido después de la rescisión del contrato, la ejecución será rescindida; Si se ha cumplido, las partes podrán solicitar la restitución u otras medidas correctivas, dependiendo de la ejecución y de la naturaleza del contrato, y tendrán derecho a solicitar una indemnización por daños y perjuicios. Si el contrato se rescindió debido a un incumplimiento de contrato, el titular del derecho a rescindir podrá solicitar a la parte incumplida que asume la responsabilidad por incumplimiento de contrato, a menos que las partes acuerden otra cosa. En consecuencia, cuando se rescinde el contrato del fondo de capital privado, el inversor solicita al administrador del fondo que devuelva el principal y los intereses de la inversión.
- Situación 2: El inversor y el administrador del fondo firman el "**** Contrato de fondo de capital privado", y el administrador del fondo de capital privado incumple el contrato y asume la responsabilidad por incumplimiento del contrato
Como parte en el Contrato del Fondo de Capital Privado, el administrador del fondo tiene las obligaciones correspondientes en virtud del contrato. Las obligaciones específicas de los administradores de fondos se describirán de manera diferente en diferentes contratos de fondos, pero combinadas con leyes, reglamentos, precedentes judiciales, etc., las obligaciones de los administradores de fondos de capital privado incluyen al menos obligaciones de idoneidad, obligaciones de buena fe, obligaciones de diligencia y diligencia, y obligaciones de divulgación de información Cuatro secciones principales. En los litigios judiciales, las obligaciones específicas que viola el administrador del fondo deben juzgarse una por una basándose en el contrato del fondo y los hechos relevantes.
Según el artículo 577 del Código Civil: "Si una de las partes no cumple con las obligaciones contractuales o no cumple con el acuerdo, será responsable del incumplimiento del contrato, como continuar el cumplimiento, tomar medidas correctivas o indemnizar las pérdidas." Cuando el administrador del fondo incumple el contrato, el inversionista puede reclamar indemnización de las pérdidas. El órgano judicial decidirá su parte de la responsabilidad final -pérdida total o parcial- sobre la base de las pruebas fácticas y el incumplimiento del administrador del fondo y las pérdidas del inversionista.
En el segundo caso, es importante tener en cuenta que la cláusula de resolución de controversias del Contrato del Fondo de Capital Privado estipula el método de resolución de controversias: "Las partes acuerdan que todas las controversias que surjan de o relacionadas con este contrato deberán ser..., si no se resuelven mediante negociación amistosa, las partes acuerdan que cualquier controversia que surja de o relacionada con este contrato será sometida a arbitraje por el [] Comité de Arbitraje de conformidad con las reglas de arbitraje vigentes en el momento de la solicitud de arbitraje". 2. El costo del arbitraje es mayor que el costo del litigio, lo que supone otro dilema para los inversores que toman la iniciativa de presentar demandas; 3. En términos de procedimientos sustantivos, el arbitraje puede prestar menos atención al equilibrio de los intereses sociales y al mantenimiento de los grupos vulnerables que los tribunales.
- Situación 3: El inversor y la agencia de ventas forman una relación jurídica en un contrato de gestión financiera encomendada, y la agencia de ventas incumple el contrato y asume la responsabilidad por incumplimiento del contrato
En la práctica judicial real, los inversores a menudo no solo exigen responsabilidades al administrador del fondo, sino que también responsabilizan a la agencia de ventas que recomienda al inversor para comprar el fondo.
La responsabilidad de la agencia de ventas no solo puede evitar las limitaciones de muchas cláusulas del contrato del fondo que no son propicias para los inversores, como la cláusula de arbitraje en la resolución de disputas; Los inversores también pueden elegir entidades con mayores capacidades de compensación; Y, desde la perspectiva de los sentimientos sencillos de los inversores, quien les presenta y promueve el fondo también asume el concepto de responsabilidad correspondiente.
En la venta de algunos fondos de capital privado, los administradores de fondos confiarán a los fondos de venta de fondos las ventas por agencia. Existe una relación de confianza entre los administradores de fondos y la agencia de ventas, pero la mayoría de los documentos legales escritos entre los inversores y la agencia de ventas.
Según el artículo 178 del Código Civil, si dos o más personas son solidariamente responsables de conformidad con la ley, el titular del derecho tiene derecho a solicitar que algunas o todas las personas solidariamente responsables asuman la responsabilidad. Al mismo tiempo, según el artículo 74 del "Acta de la reunión de las nueve personas", si el emisor y vendedor de un producto financiero no cumple con sus obligaciones de idoneidad, lo que hace que el consumidor financiero sufra pérdidas en el proceso de compra de un producto financiero, el consumidor financiero puede solicitar al emisor del producto financiero que asuma la responsabilidad de la indemnización o al vendedor del producto financiero que asuma la responsabilidad solidaria de la indemnización de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 167 de los Principios Generales del Derecho Civil.
Aunque no existe un documento legal escrito que confirme la existencia de una relación entre el inversor y la agencia de ventas de fondos, la agencia de ventas de fondos ha formado esencialmente una relación legal de gestión financiera confiada con el inversor debido a su comportamiento de promoción de fondos al inversor. De acuerdo con las disposiciones anteriores, cuando la agencia de ventas incumple sus obligaciones: obligación de idoneidad: recomendar productos de fondos que cumplan con su evaluación de riesgo a inversores calificados, la agencia de ventas asumirá las obligaciones correspondientes debido a su incumplimiento del contrato.
- Reclamaciones basadas en negligencia contractual
Según el "Acta de la reunión de las nueve personas" y las interpretaciones judiciales pertinentes, la obligación de idoneidad se aclara como una obligación precontractual. El incumplimiento de esta obligación contractual anterior puede dar lugar al derecho a reclamar negligencia en la contratación. Según el "Nueve Acta del Pueblo", las entidades responsables pueden ser instituciones financieras, incluidos administradores de fondos, agencias de venta de fondos, unidades de consultoría, etc., y asumir la responsabilidad por negligencia en la contratación.
Sin embargo, en la teoría práctica, la naturaleza de la obligación de idoneidad es obligación legal, obligación precontractual y obligación contractual. También existen diferentes puntos de vista sobre la responsabilidad derivada del incumplimiento de la obligación de idoneidad.
La obligación de idoneidad es el punto clave de las actuales disputas sobre fondos de capital privado. El autor se centrará en ella en el próximo capítulo. Por el momento, no lo mencionaré.
- Reclamaciones basadas en infracciones
A juzgar por el orden estandarizado de búsqueda de reclamos, el orden de reclamos en demandas de infracción es inferior al de reclamos contractuales. También se puede ver a partir de los datos de sentencias judiciales que los inversores presentan principalmente demandas ante los tribunales por incumplimiento de contratos, pero la elección específica El tipo de reclamo para defender los derechos aún debe juzgarse exhaustivamente en función de la situación real y los materiales de prueba, por lo que aún es necesario comprender las demandas por daños por infracción en disputas sobre fondos de capital privado.
Según el artículo 1.165 del Código Civil, si el autor infringe los derechos e intereses civiles de otros por culpa y causa daños, será responsable extracontractual.
La demanda por daños y perjuicios por infracción es una demanda por infracción, que debe cumplir con las disposiciones de la ley de responsabilidad civil sobre los elementos constitutivos de la infracción. Los elementos constitutivos de daños y perjuicios por infracción: actos ilegales, daños a los hechos, causalidad y culpa subjetiva.
En el caso de una demanda por infracción, el sujeto infractor puede ser el administrador del fondo, la agencia de ventas o incluso el custodio del fondo.
Para los sujetos mencionados anteriormente, sus infracciones varían según el sujeto.
- Infracciones cometidas por administradores de fondos**: como negligencia de inversión, falta de divulgación de información, falta de presentación, etc.;
- Infracción de la agencia de ventas**: como incumplimiento de las obligaciones de idoneidad y recomendación ilegal de productos de fondos por parte del personal de ventas;
- Infracciones del custodio del fondo**: como incumplimiento del deber de supervisión, etc.;
- Compare la demanda por infracción con la demanda por daños y perjuicios por incumplimiento de contrato o negligencia contractual**
Desde la perspectiva del alcance de la compensación, las deudas extracontractuales generalmente sólo cubren daños directos a la propiedad, pero no incluyen daños indirectos a la propiedad (pérdida de beneficios esperados), mientras que las deudas incumplidas cubren
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